标题：锂电行业迎来转机，赣锋锂业引领市场复苏

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在减产、检修以及现货提价的多重压力下，市场原本对锂电板块的未来持悲观态度。然而，主力资金并未能完全压制市场对预期的乐观情绪。短短两个交易日，便抹去了一周的涨幅，随后又再度重新大涨。11月19日，锂电板块中的赣锋锂业和天齐锂业A股双双涨停，港股涨幅均超过10%，资金疯狂涌入。

智通财经APP了解到，碳酸锂价格于10月20日触达7.1万元/吨底部后企稳反弹，11月初受澳大利亚锂矿商皮尔巴拉矿业减产及检修影响，加速反弹并突破8.6万元/吨。虽然大资金曾担忧过剩问题难以缓解，但在短暂的抛售下跌后，16日-17日再度大涨。受碳酸锂价格波动影响，港A股锂电板块交易周内巨震，但在价格上涨的驱动下，赣锋锂业（01772）成为领涨龙头。

实际上，锂电产业链正面临着囚徒困境，意见分歧可能导致过剩产能无法有效消化，使得价格持续探底。这也是市场担忧的核心原因。然而，在11月15日，财政部、税务总局发布关于调整出口退税政策的公告，其中将部分成品油、光伏、电池及部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，并自2024年12月1日起实施。这一政策的实施，使得锂电池被动提价，有利于碳酸锂价格的回暖。

赣锋锂业作为上游锂电产品龙头，一直是行业及市场的风向标。尽管近期受到碳酸锂价格搅动，股价巨震，但从月线看已经触底反弹了五个月，涨幅超过50%，但相比于2021年9月的高点仍缩水超80%。尽管面临困境，但锂电产业链最黑暗的周期已经过去，在成本支撑下，行业能否困境反转，而赣锋锂业又能否走出趋势，仍需要进一步验证。

值得注意的是，供给加速出清的行动正在为锂电板块带来新的机遇。停矿、停产以及检修等动作，主要为了降低开工率，减少月产量市场供给，通过需求消耗降低库存量，从而实现市场均衡，价格回归的目的。目前行业碳酸锂的成本价在7-8万亿/每吨，现价在成本线震荡，下游材料厂对当前价格点位持谨慎态度，整体上拉动碳酸锂现货成交价格重心上行。第四季度，行业龙头有意维持现价，仍维持较大幅去库之势，将从基本面将对价格形成支撑。

在需求端，新能源汽车和储能是锂电需求的两大主力。国内新能源汽车占据全球超过60%的份额，是主要的需求市场。今年10月，国内新能源汽车销量同比保持中高双位数增长，渗透率提升至46.8%，前十个月提升至39.6%。而电化学储能尚处早期发展阶段，但发展空间巨大，随着政策加持及电化学储能快速扩张，将逐步成为消纳锂电的主力。

此外，行业盈利也在全面改善。赣锋锂业作为全球锂盐龙头，打造“锂资源+锂盐+电池生产及回收”产业链闭环，业绩相对于同行更加稳健。在2024年前三季度，尽管收入下滑，但股东净亏损已大幅缩窄，Q3更是实现了盈利1.19亿元，近4季度首次转正。与此同时，天齐锂业在Q3亏损额也大幅缩窄，仅为7亿元，相比于Q1及Q2的净亏损已显著改善。从其他中小参与者表现看，Q3也呈现改善趋势。可见价格端企稳传导龙头最先反映，成本及规模支撑下，赣锋锂业将率先实现行业盈利，且需求保障下，价格回暖仍有望扭转收入下滑趋势。

综上所述，碳酸锂价格底部明确，在行业亏损下龙头抱团，积极通过停矿、减产及检修等方式加速供给出清，在需求端新能源汽车及储能行业仍稳步贡献增长，市场信心也正在逐步恢复。赣锋锂业在第三季度实现首季盈利，且全行业也都在改善，基本面将迎来拐点，第四季度预计将有更多的标的实现盈利。在行业基本面改善预期下，作为锂电龙头，赣锋锂业率先实现盈利，估值低且稳定分红，叠加在市值管理政策指引下，有望持续获得资金亲睐。